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A股正向成熟市场迈进

2022年09月21日 甜玉米财经网

A股正向成熟市场迈进

A股正向成熟市场迈进 更新时间:2010-12-12 8:35:05   20年股市发生许多观念碰撞:股市是两岁的婴儿,政策市,赌场论,千点论,推倒重来论等……这些观念的碰撞和大讨论,对中国股市和股民产生了什么影响?记者就此采访了新中国第一批股评家代表黎东明先生。

股市大讨论让A股走向成熟

黎东明认为,中国股市是政策市,大盘每一次底部顶部,都是政策制造出来的。但是,其他国家股市也一样受财政金融政策影响,只不过中国股市政策市特征明显一些而已。中国股市应属于信任心股市,一是中国股市的早期参与者均是抱着对政府的信任心参与的;二是股市成长发展的各个阶段,政府对股市总是一种父爱主义的态度。涨得猛时,总是担心股市泡沫太大,在调控手段不多的条件下,总是出台政策去调控股市暴涨,股市跌得深时,考虑到社会安定和股市发展,往往又急于出现政策令股指反弹。

黎东明认为,许小年的“千点论”和“推倒重来论”,作为留学回国的经济学者,说话比较直,但中国股市不可能推倒重来,投资者压力太大。“千点论”一语成谶,话讲对了,但表述生硬了一些。事后,许自己也不承认发表过“推倒重来论”。

对于吴敬琏的“股市赌场论”,黎东明也发表了他的见解:股市不是赌场,说股市是赌场有点过。但股市有赌的成分,股市很多词汇是来自赌场,如筹码、概率等。

投资者买股票赌预期,做庄、跟庄也有赌的因素。投资和投机是相辅相成的,投机是股市的润滑剂。“水至清无鱼”。适当投机不但对股市无害,还会活跃市场交投,增强市场的吸引力。

黎东明表示,中国股市无论是“股市赌场论”的大讨论,还是“千点论”和“推倒重来论”的论战,每一次中国股市的重大观念碰撞,都让中国股市向成熟市场和国际惯例迈进了一步。

当前股市更适合文化人参与

黎东明说,第一批加盟股市的投资者,大多数人都发了财。从1988年4月开始有股市交易,第一轮牛市的见顶时间是1990年底,牛市长达两年零八个月。从原始股开始计算,股票分别上涨了几十倍至一百多倍,只要坚持做多,在第一轮牛市中,原始股的股东都是发了大财的。当时湖贝村的村长说,投资股票年年有分红送股,比种庄稼靠天吃饭好多了。始料不及的是这第一代老股民,随着牛熊的多次循环,第一轮牛市赚的钱先后回吐了不少。许多第一代股民已经淡然离场,原因是他们文化程度不高,不懂得分析辨别,不会挑选股票。

黎东明介绍,第一代股民中目前差异很大,有一大批已失败离场,但少数持有深发展的长线投资者,至今创下难以计算的“纸上富贵”。超长线投资者只占极少数,中国股市真正值得长线投资的并不多,中线做波段或是优选投资方法。

黎东明介绍,第一代股民“朦查查”中成为富翁的,大多数保留了朴素的生活情趣,但是,第二代、三代、四代股民发了财的,大多数买了奔驰、宝马等高档轿车。在第一轮牛市中发了财的,大多数是深圳本地人和一批早期“拓荒牛”,而在第二轮以后牛市中,深圳新移民中的一大批知识分子发了大财。股市更适合知识分子一类的人参与,对股市有研究的知识分子更游刃有余、生存空间广阔。

股市创造神话也打破神话

黎东明认为,中国股市是创造神话的地方,同时又是神话破灭的地方。

在过去的二十年里,中国股市产生过很多神话。基本上是一轮牛市诞生一个神话一轮熊市又让一个神话破产。

1992年到1993年是关于大户的神话。那时散户间最值得骄傲的炫耀是“我认识大户室里的人”。大户资金实力大,消息多,炒股狠,跟着大户意味着有了一个盈利保障。而大户看什么?看“龙虎榜”软件,不仅可以看到谁在买卖,而且知道他的仓位和成本价是多少。但沪综指1558点的调整成了大户灾难的开始,许多大户就是在这波调整中看着“龙虎榜”被消灭的。

1996年到1997年是券商神话。那时,每一只大牛股背后都有券商身影,“炒股认机构”成为许多股民乃至股评家的不二法门。同样,1510点的调整使券商神话迅速破产。

2000年到2001年是庄家神话。“我是庄家我怕谁”成为2000年沪深股市最牛的一句话。但结果和前两次一样,2245点调整成为庄家神话破产的开始。

凭借资金优势和专家理财桂冠,基金在2007年前的中国股市中创造了一个新的神话。一时间,炒股要看基金,投资理念要听基金,寻找基金重仓股,成为股民乃至绝大多数股评家和媒体的口头禅。但基金全面大幅度跑赢大盘的神话,在2008年的A股大熊市中破产。

股市处于操纵型投机阶段

黎东明认为,中国股市早期阶段,大户可以操纵和影响市场,一篇文章、一个观点可以影响市场走势。后来机构投资者队伍壮大了,机构通过做庄来操纵影响市场,沪市“327”国债期货事件,就是中经开和万国证券的对垒,最后“中央军”胜了“地方军”。目前中国股市仍处于操纵型投机阶段,庄股、题材股炒作属于正常现象。

黎东明分析认为,当前A股有很大权重大盘股,如中国石油、中国石化、中国平安等这些股票权重较大,杠杆系数也非常大。以中国石油为例,目前1600多亿的流通盘子,但国有股东的股票是不会卖出的,实际流通的股票只有40亿股不到,中国石油杠杆效应是40分之一,机构动用少量的资金,就可以通过操纵中国石油,进而操纵A股市场,甚至间接从期市等相关市场套利。

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